2020.06.16 公司新闻

转载|创投行业“寒冬”来袭,听“大师兄”行业三问


以下文章来源于复旦管院创投俱乐部 ,作者管院创投俱乐部

《理事说》栏目是复旦管院创投俱乐部对于俱乐部理事的专访栏目,通过与理事会成员的对话,了解理事会成员对创投行业的深度理解,给更多创业校友建议,与更多投资界校友共勉。”

本期专访嘉宾理事:王正东

王正东,正海资本创始人,上海市创投协会副会长,复旦大学管理学院企业导师。2016年至今,王正东多次进入胡润榜、福布斯、投中榜中国年度最佳投资人TOP50榜单,主导投资了东方财富、百视通、银联商务、伯特利、合力科技、尤顺汽车、长安热力、易游天下等一批已成功上市的创投项目,是业内极具影响力的知名创投人。另外,作为1982级管理科学本科毕业的资深校友,其豪迈率直的个性也深得管院后辈校友们的尊敬和爱戴,“大师兄”这个称呼不胫而走。作为复旦管院的资深校友,王正东见证了中国创投行业发展的全过程,且听他对中国创投行业发展与变革的深度思考。

时下,中国创投业进入盘整期,三大共性问题困扰着业内人士,引发整个行业的反思。作为复旦大学管理学院校友创投俱乐部(下称“俱乐部”)副理事长,王正东近期接受俱乐部访谈,结合自己的企业,就创投行业三连问分享了自己的思考。

理事如是说

第一问:中国创投行业“生存还是死亡

要谈中国创投业生存还是死亡的问题,先要回顾西方及中国的创投业发展史。西方社会的经济增长高度依赖技术创新,它的创投业是其技术创新的重要推手之一。

而中国社会在过去的20年中进行了一系列重大的转型,中国创投业无需延续西方创投业的发展路径,只需把握转型社会带来的各种红利即可获得长足的增长。两者的发展逻辑是完全不同的。正因此,中国创投业过去二十年一直走中国式发展道路。事实上,这套中国创投模式也获得了成功。

然而,随着中国经济进入新的发展阶段,中国模式遭遇了巨大的发展瓶颈,以至于业界发出了“中国创投生存还是死亡”的灵魂拷问。

在任何社会,创投业都是其社会发展的重要一环。中国创投不可能灭亡,必须向生而行。那么中国创投业如何生存发展?唯有创新。事实上,中国创投业虽师法美国同道,但在创投模式上屡有中国式创新,譬如“基地+基金”模式,“平台+小分队”模式,CVC模式等。在当下,中国创投企业更要创新出适合自己企业的发展模式。

王正东创立的正海资本,正是基于自身特点,结合行业发展趋势,计划未来会走产业升级加战略投资这条路。在创投模式上,正海会依据创投项目的特点与相关的产业资本进行紧密合作。这种新模式从募投管退各维度都极大提升了创投效能。

第二问:目前的行业困境是“行业寒冬”还是“行业回归理性”?

中国创投业起始于上世纪80年代,发展至今,历经三波高潮。第一波始于2006年,因中国证券业大发展而引发;第二波是2010年左右的全民PE潮;第三波则是双创国策带来的创投热。纵观这三波热潮,我们可以发现中国创投业的同质化相当严重。基于这点,王正东认为中国创投业当下的瓶颈是行业回归理性这一说法是有道理的。

创投行业回归理性,必须避免同质化发展,行业供给侧改革势在必行。改革的要点有两个方面。第一是行业要彻底出清。根据中基协数据,2019年底中国有24471家备案私募基金管理人,而至2018年底,美国同类企业只有近900家。按创投行业发展规律来说,中国只需要2千家创投企业。基于此,行业要进行供给侧改革,优胜劣汰。第二是创投行业的出清最好走市场化路线,而非完全依靠政策调控。国家针对创投行业的调控政策不能“一刀切”,不然难免带来不必要的“误杀”,不利行业发展。

另外,中国创投行业的改革不仅要清量,还要提质。所以创投企业要依据自身特点创新出适合自己的发展模式,从而让行业从同质化发展转变为多样化发展。

如果明年行业能够出清的话,行业会进入稳健发展期。在新的行业发展期,创投人必须要转变理念,我们要将创投行业视为一个常规理性的行业,而非是充满财富传奇的行业,要脚踏实地砥砺前行。

第三问:创投是“投机者”还是“经济的脊梁”?

中国社会对创投行业的认知分为三个层面。第一层是行业监管层,也就是国务院和一行两会一委。当前,各监管部门从自身角度出台了很多行业规范,这无可非议,但这些法规还缺乏协同性。行业调控还是要避免“一刀切”,必须进行多维度考量。

第二层认知来自于工商、税务等创投机构业务管理部门以及银行、券商等合作机构。在工商税务眼中,创投行业是暴富的行业,多交点税收无可非议。可以说,创投行业的自吹、忽悠谁都没成功,只有工商税务信了。持同样观点的还有银行,券商等金融界同道,他们也认为创投赚得比他们要多。事实上,他们对创投行业存在误解。创投业不是一夜暴富的行业,只是一个正常的行业,外界并不了解创投人的艰辛和巨大付出。近年来,创投人承载了更大的风险和职责。

第三层是社会公众对行业的认知。公众对创投最常见的误解在于将创投等同于投机。这些误解降低了创投行业的职业尊荣感。

创投行业真正的价值何在呢?王正东认为国务院于2016年发布的《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》里有一段话概括得非常好。这段话是“创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式,是推动大众创新,万众创业的重要资本力量,是促进科技创新成果转化的助推器,是落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措。”

这才是创投行业的本质,希望创投同道在新的一年探索出适合自身发展的新道路,让创投行业回归理性,充分彰显行业的正能量,改观中国社会对行业的认知。

转载自复旦管院创投俱乐部